番番海运企业

两机专项11只观点股价值解析2016年11月28日

作者:www.ksu8.com
来源:未知

凯傲集团全资收购德马泰克,强强结合制造主动化物流龙头。6月22日,潍柴动力(000338)通过控股子公司凯傲以21亿美元全资收购德马泰克(Dematic)。德马泰克是全球领先的主动化物流配备商和供应链优化专家,2015年收入16.8亿美元。本次收购有助于强化两边在各自范畴的实力,有助于潍柴和凯傲拓展的市场,进一步提拔潍柴的国际化程度和资本设置装备摆设能力。

东安动力2016年前三季度实现营收17.71亿,同比增加116.20%;实现净利润7179万,同比增加92.67%。拆分演讲期来看,2016年Q3实现营收5.73亿,同比增加170.78%;实现净利润1614万(客岁同期吃亏3017万)。

细分来看,2016年Q3东安动力本部实现净利润598万,实现投资收益(次要是东安三菱)1016万。此中本部同比扭亏,延续二季度的正增加,但盈利能力有所下降;东安三菱净利润同比15年Q3有较大增加(15年Q3低基数的缘由或为4G152M召回添加计提发卖费用)。总结而言,东安动力三季度营收和利润均实现高同比增速,但盈利能力较二季度有所下滑,导致三季度业绩不达我们之前预期。业绩略低于预期的缘由次要是公司产物热销下扩大产能、调整出产线导致的制造费用提高(Q3的停业成本较Q2提高3个百分点,产物终端售价根基持平)。

公司若按照分部估值,股价仍有必然的平安边际

云内动力公司深度演讲:多缸小缸径柴油机的引领者

风险提醒:公司新客户与新产物开辟量产低于预期;公司期间费用增加超预期;

09:40:55命运很是好啦09:43:02手艺形态来看仍是有上升空间的,能够继续持有,不外现外行情好,能够跟他们合作尝尝,若是行情欠好的话万万不克不及再合作了,我身边有良多上当的例子09:46:20至于打新股的问题,请大师必然要大白,是有市值的环境下趁便打打新股,中了更好,不中也没失,若是为了打新股而特意去配市值,那就本末颠倒了,即便中签,赚的钱也赶不上股票里亏的钱,大师必然要理清主次关系。09:58:47我们的策略股此刻在上升通道的上轨,从理论上来讲要回调,想要买的或者加仓的能够等股价回调到下柜再进

海外并购支撑计谋转型,成绩国内配备制造龙头。2010年以前,公司以策动机为焦点,整车和变速箱为支持,成为国内重卡和工程机械的行业龙头。2012年8月,潍柴以7.4亿欧元收购凯傲公司25%股权和林德液压70%权益,逐渐将股权比例提拔至40.25%,并在2015年实现并表。2016年6月22日,凯傲收购德马泰克,进入物流主动化配备范畴。公司逐渐成为以策动机、液压、叉车和物流配备等多营业并举,国内与海外平衡成长的全球性配备制造龙头。

不考虑公司的转型,我们估量公司15-17年EPS为0.09元、0.17元和0.29元,业绩成长次要受益于乘用车增压器渗入率快速提拔带来的投资收益大幅添加,且疑惑除公司有转型的可能,维持“买入”评级。

类别:公司研究机构:国信证券(002736)股份无限公司研究员:梁超日期:2016-10-19

四时度车市或不达预期,6AT产物落地或不达预期

类别:公司研究机构:长城证券股份无限公司研究员:曲小溪日期:2016-11-14

风险提醒:此次增发事项仍需颠末一系列审批流程,其进度具有不确定性;军品结算的季候性以及军方采购的不确定性可能会影响短期业绩;航空策动机研制周期较长且研制过程具有不确定性,可能会添加业绩的不确定性;市场风险偏好下移带来全体估值程度调整。

三季度盈利有所下滑:从公司业绩节拍来看,前三季度别离实现净利0.20亿元、0.24亿元、0.20亿元,全体表示平稳,但同比客岁同期比拟仍下滑0.05亿元,盈利呈现小幅收窄态势。公司作为高温合金下流铸件范畴龙头,在航天策动机精铸件范畴市场拥有率跨越90%,其次要产物变形高温合金、锻造高温合金、粉末高温合金等细密铸件类产物交付周期一般在3-6个月之间,按照公司之前产物签定及供货环境来看,估计在本年四时度将是公司产物交货的高峰期(公司子公司天津海德2亿元大单目前确认较少);

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风险提醒:航空策动机严重专项推迟发布、航空策动机重点型号研制进展迟缓、军工股估值偏高。

类别:公司研究机构:广发证券股份无限公司研究员:张乐日期:2016-01-06

宝钛股份:海绵钛进入上涨通道,航空钛材放量大势所趋

1)跟着上半年为保增加加大投资的铁、水利等基建项目无望从下半年起头连续开建,从而有助于经济逐渐企稳并苏醒,商用车市场无望迎来迟缓修复期,销量降幅无望收窄。2)公司层面,一方面积极开辟并将批量出产高端商用车及船用、发电机组用大型涡轮增压器产物,同时,新开辟的玉柴、春风、庆铃、江铃等柴油机及商用车客户,无望于今来岁起头连续放量,从而有益于公司超越柴油机市场景气周期,实现市场份额的提拔。另一方面,通过积极进军市场的车用汽油机涡轮增压器范畴是公司打开增加空间必必要走的一步,有益于改善公司产物与客户布局,提拔公司盈利能力,为公司将来中持久业绩快速增加供给支持,这能够通过自主研发、合伙合作或者兼并收购优良标的来进行。具体来看,上半年公司共开展4个研发项目,完成进度达到40-60%,我们估计本年下半年起头连续批量供货。综上两方面阐发,我们认为,下半年公司业绩无望企稳,环比改善是大要率事务,来岁起头无望苏醒。3)公司高管年轻化趋向较着,且总司理、副总司理等部门高管还没有间接或间接持有公司股权。我们猜测,公司将来无望通过办理层或员工持股、股权激励等体例激发这些年轻高管以及焦点手艺人员的工作积极性,有益于公司中持久健康快速成长。

上汽集团拟通过定增转型新能源、燃料电池、智能驾驶、车联网、汽车电商、汽车大数据、汽车金融等新兴范畴。公司作为大集团下的小公司,原有中重型柴油机营业碰到了瓶颈,集团转型无望为公司带来积极的变化。

Q3利润略低于预期,但仍维持同比高增速

海绵钛供给收缩加剧,价钱步入上涨通道。一是钛价在5万元/吨摆布的底部已盘亘三年,行业履历过刮骨疗毒式的供应出清,以钛厂、中航天赫钛业为代表的大厂均已关停,国内最大的海绵钛企业遵义钛业也产量腰斩。二是客岁Q3价钱探底至4.2万元以来,海绵钛受供给收缩,以及钛白粉价钱上行所激发的钛精矿跌价,价钱已逐渐升至4.6万元/吨,但仍低于行业平均成本5万元/吨,国内企业复产积极性差;三是供给收缩仍在继续,行业内可能仍有大厂连续关停,钛价上涨持续性较强。

09:52:47权重涨,个股跌,你即便买入,也是只赚指数不赔本09:54:30最少,从今天我提醒减仓后,你们此刻手里的个股大部门仍是跌的吧,有涨的没?说一下,出来拉拉09:55:56没有任何价值,即便短期反弹,不要去给那些获利丰厚的擦09:57:28我们今天提醒的减仓还不错啊,对吧10:00:47我对指数的概念表达的莫非还不敷明白吗,市场没按照我说的走吗,逆势的个股有几个呢?

类别:公司研究机构:群益证券()无限公司研究员:群益证券()研究所日期:2016-11-07

募资拟告贷将降低欠债率。此次募集资金若是到位后将有66亿用于金融机构告贷。截至2016年3季度,公司的资产欠债率达63.8%,付息欠债达212.6亿,前3季度财政费用约6个亿;2015年的财政费用达9.7个亿。若告贷66亿将削减30%的付息欠债,这将会显著改善公司的本钱布局,降低公司的资产欠债率,降低利钱收入,提拔盈利程度。

上汽集团积极谋求转型,公司是大集团下的小公司

成发科技:受益于策动机营业整合和严重专项投入,公司将来成长值得等候

投资:买入-A投资评级,6个月方针价32元。我们估计,公司2016-2018年EPS别离为0.05、0.29、0.53,同比增速别离为-111.6%、692.7%和84.8%。考虑其在军用钛材范畴较强的稀缺性和成长性,以及海绵钛跌价带来的业绩弹性,赐与公司6个月方针价32元,对应2018年60x的动态市盈率。

业绩大幅下降,行业低迷是主因。

宝钛股份(600456):国内钛材行业领军企业。公司深耕钛材加工50余年,具备从海绵钛到钛材的一体化财产链,军工钛材国内市占率领先,是当之无愧的钛业领军企业。

康跃科技半年报点评:积极开辟新产物与新客户,业绩无望企稳苏醒

上柴股份:公司有转型预期

公司将大幅受益于军用钛材加快放量。国内军用钛材订单进入壁垒高、排他性强;公司作为国内军用钛材的老牌企业,军品收入在过去几年都在快速增加,增速20%摆布,目前收入占比已提拔至40%,外行业内首屈一指,将大幅受益于军用钛材的加快放量。

投资

盈利预测和投资:我们估计公司2015-2017年收入21.58、25.79、31.99亿元,同比增加9.94%、19.53%、24.02%;归属上市公司股东净利润0.54、0.82、1.19亿元,同比增加83.97%、50.5%、44.98%,对应EPS为0.16、0.25、0.36元。赐与公司方针价钱50-55元,赐与“增持”评级。

投资:维持公司2016/17/18年EPS别离为0.51/0.62/0.70元(2015年EPS为0.35元)。公司当前价9.89元,别离对应2016/17/18年19/16/14倍PE。考虑行业景气回升、公司业绩反转,以及公司并购转型的前瞻性,连系行业平均估值,我们认为公司合理估值为2017年20倍PE,方针价13元,维持“买入”评级。

公司发布2015年中报:上半年实现停业收入1.10亿元,同比下降9.87%,实现归母净利润837.56万元,同比下降46.54%,根基每股收益0.05元,降幅超预期。

公司是多缸小缸径柴油机领先者:该类柴油机次要使用在轻型商用车、乘用车和农机等非道机械。1)公司具有60年柴油机研发出产汗青,专注于多缸小缸径柴油机。2)2016年上半年柴油机发卖14.9万台,市场拥有率10.52%,行业排名第三。3)配套支流轻卡车企,包罗江淮汽车(600418),福田汽车(600166)和重汽。4)与竞品比拟,公司产物具备较着手艺领先和机能劣势。

我们认为,公司能够考虑分部估值:增压器营业正处于快速提拔阶段,能够对公司参股公司菱重增压器采纳PEG估值法,对其余资产可采用PB估值法。1、菱重增压器14年实现净利润2.05亿元,15年上半年为1.4亿元,我们估量15年全年净利润为3.5亿元,16、17年复合增速为50%。以1月4日收盘价计较申万汽车零部件上市公司的PEG平均值为2.61倍,中位数为1.99倍。如按照1倍PEG估值,菱重增压器的40%权益合理价值约70亿元。2、公司15年中报净资产为34.65亿元,剔除对菱重增压器的持久股权投资1.73亿元后为32.92亿元。申万汽车零部件行业上市公司PB均值为7.08倍,中位数为5.54倍,与公司营业附近的焦点零部件公司潍柴动力、云内动力、东安动力(600178)以及同为大集团下的零部件公司华域汽车(600741)、一汽富维(600742)、富奥股份(000030)的平均PB为1.88倍,按照PB1.5倍计较公司除菱重增压器外资产的合理价值约49.4亿元。两部合计价值约119.4亿元,而1月5日收盘价对应公司总市值为154.5亿元。

Q3策动机销量增加190.6%,下旅客户长安热销车型助力

国企无望积极推进:公司是无锡国资旗下三家上市公司之一。无锡国资委在3月底提出:“以严重重组项目为抓手,以威孚高科(000581)、华光股份(600475)、太极实业(600667)等上市公司为主体,通过兼幷、重组、股权收购等形式,开展兼幷重组与投资合作。”我们认为,公司无望通过激励机制等轨制,推进公司久远成长。

策动机公司成立箭在弦上:之前公司通知布告明白申明中航工业估计不再成为公司的现实节制人,同时别的两家中航工业旗下策动机营业相关的公司中航动力(600893)和中航动控(000738)也发出了雷同的通知布告,这进一步验证了我们之前的预期,即国度将会把航空策动机营业整合,成立国度策动机公司,即相当于把航空策动机提高到了与飞机不异的条理,从国度层面予以关心,策动机的地位将较着提高,成长将获得强无力的保障。

投资:将来在“两机专项”等一系列财产优惠政策搀扶下,以高温合金为代表的航空航天新材料市场空间将无望获得持续冲破。公司作为我国高温合金范畴手艺程度最为先辈、出产品种最为齐备的企业之一,细分市场龙头地位叠加行业极高的进入壁垒,行业需求迸发将驱动公司业绩驶入快速增加轨道。估计公司2016-2018年EPS别离为0.29元、0.34元以及0.39元,维持“增持”评级。

航空钛材需求迎来拐点。2016年6月15日,运20计谋运输机首批交付部队服役典礼在中航工业某试飞中束,标记着我国空军正式起头具备强大计谋投送能力,上游航空材料需求无望率先迎来快速增加。第一,新型飞机布局机能要求高,单机用钛量提拔敏捷;第二,我机自主化升级加快,J20、运20批量列装确定性强;第三,国产大飞机C919即将投产,将拉动钛材需求。

事务:公司股价异动,控股股东称没有对本公司的严重资产重组打算

演讲摘要:

高温合金市场前景广漠:目前我国高温合金材料年出产量约1万吨,但需求却达2万吨以上,市场容量跨越80亿元。跟着我国成长自主研制的更高机能航空航天策动机,其所用的高温合金材料对我国企业研发能力和配备程度提出了更高的要求。公司面向航空航天、发电范畴利用的高端和新型高温合金,每年需求量在3000余吨,且在在其他配备如燃气轮机、核电设备等市场带动下,每年呈15%以上的速度增加,行业景气程度持久向好;

中航动控:航空策动机大脑,静待两机专项搀扶

结论与:公司Q3营收15亿元,YOY+37%,净利润3.7亿元,YOY+48%。因为Q3重卡和乘用车销量高速增加,同时,子公司威孚金宁在非道机械上也有较好成长,Q3公司春联营和合营企业的投资收益YOY+37%。跟着对超载超限进行严酷整治,同时投资增加,我们估计重卡销量无望延续回暖态势。行业的回暖保障了公司主停业务的成长。同时,公司与安然融汇合作投资设立财产幷购基金,我们认为,设立幷购基金是公司外延成长、财产升级结构的起头,后续成长值得关心。公司作为无锡国资旗下三家上市公司之一,公司的国企也无望积极推进。我们估计公司2016、17年营收别离为63亿元和70亿元,YOY+10.3%和11.0%;净利润为16.4亿和17.6亿元,YOY+8.5%和7.2%,EPS别离为1.63元和1.75元。当前股价对应P/E为15倍和14倍,维持买入。方针价27元,17年动态PE为15×。

对此我们点评如下:

新产物销量未达预期;宏观经济景气宇下滑;公司转型未达预期。

短期看好四时度销量,持久看好6AT落地,维持买入

非道范畴持续推进,新业绩增加点:公司抓住非道机械升级国三的机会,率先将高压共轨利用在非道机械柴油机,通过采用国产产物降低成本,获得了农机企业的承认。我们判断,跟着排放升级,云内优先结构高压共轨手艺,有先发卡位劣势。凭仗手艺先辈,规模效应(大量采购国产高压共轨带来的成本劣势),公司将继续提拔在非道范畴的市场份额。

轻卡行业苏醒,支持公司业绩增加:我国轻卡行业曾经历近3年的低迷期(2014年增-13.9%,2015年-5.9%),7-9月份销量展示了较着苏醒迹象:1)16年7月份轻卡销量同比由负转正,7-9月增速较着提拔。2)重点公司轻卡产物近两个月增加较着,江淮和福田9月份均有接近20%的增加。3)房地产投资回暖,物流、快递行业增加拉动轻卡行业苏醒。4)2017年国五排放尺度实施和低速货车打消将推进轻卡需求。

风险提醒:宏观经济下滑,轻卡销量不及预期;非道范畴推广不及预期;柴油混动系统研发进展不及预期。

按照以上阐发,我们估计公司2015-17年实现停业收入2.47/2.97/4.02亿元,同比增加1.47/20.24/35.35%,实现归母净利润0.24/0.29/0.43亿元,同比增加-17.52/20.34/51.47%,对应EPS别离0.14/0.17/0.26元/股。我们认为,公司前期处于产物研发储蓄期,跟着公司积极开辟新客户,共同募投产能,来岁起头无望超越行业景气周期实现较快增加,下调评级至“增持”。

钢研高纳:三季度盈利小幅收窄

类别:公司研究机构:东北证券(000686)股份无限公司研究员:吴江涛日期:2015-10-26

业绩合适预期,公司表里贸营业成长稳健,子公司中航哈轴盈利能力逐渐。

公司是国内多缸小缸径柴油机龙头,轻卡行业苏醒,非道范畴营业推广成功,业绩持续向好。云内动力(000903)手艺实力强,新手艺储蓄丰硕(混动柴油动力系统、欧六策动机结构),比自主策动机厂有手艺领先劣势,比合伙策动机厂有性价比劣势。我们估计,16-18年EPS别离为0.29、0.37和0.49元,对应PE为27X、22X和16X,赐与“强烈保举”评级。

潍柴动力三季报点评:重卡景气可持续,盈利全面超预期

短期来看,岁暮购买税优惠截止无望持续提拔下旅客户产销,东安动力四时度盈利大要率改善;持久来看,6AT来岁或落地配套众泰,将来增加可期。考虑到三季度制造费用提拔,我们调低业绩预期,预测16/17/18年EPS别离0.24/0.30/0.37元,对应PE别离50.3/39.2/31.7。维持“买入”评级。

1)公司客户次要为潍柴、玉柴、朝柴、锡柴等柴油机厂家,受经济周期影响大。

1月5日公司发布股价异动通知布告,经向办理层核实,公司及控股子公司出产运营勾当一切一般;经向控股股东上汽集团(600104)书面咨询,截至目前控股股东没有对公司进行严重资产重组等相关严重事项。

公司业绩迎来拐点。公司近几年业绩低迷,次要遭到钛价疲弱和民品需求萎靡拖累,开工率不足。可是,考虑到海绵钛曾经进入上涨通道,军工需求放量大势所趋,公司业绩已然迎来拐点。

上半年因经济低迷影响导致商用车销量下降14.41%,此中,重卡下降32.93%,从而导致公司涡轮增压器配套销量下滑。2)目前公司次要以小型涡轮增压器为主,鄙人游配套需求低迷的环境下价钱下降。上述是形成公司主业收入下降12.69%以及毛利率同比下降3.51个百分点的次要缘由。3)发卖费用与办理费用快速增加、康诺精工投产未达预期进一步导致公司利润降幅较着超越收入。

盈利预期:我们估计公司2016、17年营收别离为63亿元和70亿元,YOY+10.3%和11.0%;净利润为16.4亿和17.6亿元,YOY+8.5%和7.2%,EPS别离为1.63元和1.75元。当前股价对应P/E为14.8倍和13.8倍,维持买入。方针价27元,17年动态PE为15×。

投资要点:

航空策动机现实节制人变动,飞/发合一轨制瓶颈无望:中航工业航空策动机三家公司于10月13日晚同时发布通知布告称,公司现实节制人中航工业奉告,按照国度相关部分的放置,目前正制定中航工业部属航空策动机相关企事业单元营业的重组整合方案,中航工业估计不再成为公司的现实节制人,飞/发分手合适我们预期。我们认为这预示着中国航空策动机与燃气轮机正在积极改变“一厂一所一型号”旧的航空工业研制模式,旨在轨制瓶颈,整合航空策动机与燃气轮机研发资本,通过注入市场活力来激发两机研策动力。同时提高了航空策动机的注重程度,完全改变过去注重不敷的场合排场,将来无望通过专项资金搀扶来鞭策航空策动机快速成长。航空策动节制系统相当于策动机的大脑和神经系统,节制系统的好坏间接关系到航空策动机的机能、靠得住性,公司作为航空策动机主要的节制系统供给商,将来无望通过“两机”专项重点搀扶完成逾越式成长。

积极开辟新产物与新客户,公司业绩无望企稳苏醒。

风险提醒

节能柴油机、柴油混动系统将占节能汽车一席之地:燃油限值加严,除了鼎力成长新能源汽车外,柴油机优良的节油结果将获得更多车企承认。跟着我国柴油供给添加,柴油质量提拔(2018年全国供应国五柴油,与欧洲柴油质量相当),我们认为,公司D系列乘用车柴油机将有用武之地。公司稳步推进柴油夹杂动力系统,先后合伙和参股研发商用车和乘用车混动系统,将来前景可期。

类别:公司研究机构:中泰证券股份无限公司研究员:笃慧,郭皓日期:2016-10-26

策动机严重专项无望近期发布:雷同于大飞机专项与中国商飞的关系,我们估计此次策动机营业整合与策动机严重专项关系亲近。此前,被誉为“中国心”的航空策动机项目,初次写入了2015年的工作演讲。每年度工作演讲中提到的重点工程,后续城市获得政策的无效落实。因而专项搀扶政策已呈呼之欲出态势,我们估计严重专项是千亿规模,其投资周期可能缩短至10年以内,以至达到5年,投资强度大幅提高。我们估计如许的投资规模应可持续20年或更长,在将来20年的时间里,中国最终在航空策动机范畴的投入将可能多达3000亿元,必将带来航空策动机行业的一次快速成长和前进。我们估计严重专项无望在近期发布。

类别:公司研究机构:渤海证券股份无限公司研究员:郑连声日期:2015-08-20

业绩概要:钢研高纳(300034)发布2016年三季度业绩演讲,公司2016年1-9月实现停业收入4.74亿元,同比增加2.55%;实现扣非后归属于母公司股东净利润0.64亿元,同比下降2.8%,EPS为0.16元。此中三季度单季盈利0.20亿元,折合EPS为0.05元;客岁同期实现扣非后归属于母公司股东净利润0.66亿元,EPS为0.21元,此中三季度单季盈利0.25亿元,EPS为0.08元;

中航动力:拟募资不超百亿,中国航发认购45亿彰显支撑力度

类别:公司研究机构:东吴证券(601555)股份无限公司研究员:高登日期:2016-11-01

类别:公司研究机构:广发证券(000776)股份无限公司研究员:胡正洋,真怡,赵炳楠日期:2016-11-09

事务:

类别:公司研究机构:安信证券股份无限公司研究员:齐丁,衡昆日期:2016-06-22

公司2016年前三季度净利润15.0亿元(+44.3%),三季度净利润4.5亿元(同比+519.4%),增速持续回升。次要受益于:1)重卡行业销量高增加,1-9月重卡销量49万辆(同比+20%),公司策动机市场份额提拔,盈利弹性高;2)公司利润率回升,前三季度毛利率23.2%,同比提拔0.1个百分点。估计2016年重卡行业销量65万辆,同比增加20%以上;公司2016年净利润跨越20亿元,同比增加40%以上。

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盈利预测与投资:我们预测公司2015-2017年EPS别离为0.26、0.34、0.40元。公司是中国“航空策动机三兄弟”之一,两机专项搀扶预期强烈,考虑到“航空策动机与燃气轮机”专项资金与政策搀扶预期,我们赐与溢价估值,初次笼盖赐与“增持”评级。

不良消息举报德律风:(0571)88933003举报邮箱:增值电信营业运营许可证:B2-20080207

前三季度营收增加116.20%,净利润增加92.67%

设立幷购基金加速转型升级:公司全资子公司威孚汽柴拟与安然融汇合作投资设立财产幷购基金,注册本钱1500万元,威孚汽柴拟持股49%,安然融汇拟持股51%,第一期规模暂定为15亿元,次要投资于新能源、汽车电子、智能制造等范畴,实现公司产物条线的计谋转型升级。我们认为,设立幷购基金是公司外延成长、财产升级结构的起头,后续成长值得关心。

风险提醒:1)军机列装和919进度不达预期,导致军用钛材订单低于预期;2)民用钛材需求持续疲弱,业绩;3)复产,海绵钛价钱下跌。

威孚高科:重卡销量高增提拔公司利润,外延预期强烈

前三季营收利润略微削减合适预期:2015年前三季度公司共实现停业收入17.87亿元,同比削减4.36%,同比营收略有削减,此中第三季度实现停业收入5.92亿元,同比削减5.46%。前三季度共实现归属于上市公司股东净利润1.53亿元,同比微减1.82%,此中第三季度贡献0.56亿元,同比微增1.83%;根基每股收益为0.05元。公司目前的第一大营业为策动机节制系统及部件,共贡献跨越70%主停业务收入,为公司停业收入的次要来历。

别的,近期策动机板块成为市场热点,公司将充实受益:

风险提醒

受益行业回暖,Q3净利润YOY+48%:公司前三季度营收49亿元,YOY+9%,净利润13亿元,YOY+1%,因为客岁基数较低,Q3营收15亿元,YOY+37%,净利润3.7亿元,YOY+48%;环比来看,Q3营收YOY-17%,净利润YOY-32%。因为Q3重卡和乘用车销量高速增加,同时,子公司威孚金宁在非道机械上也有较好成长,Q3公司春联营和合营企业的投资收益YOY+37%,QoQ-29%。Q3公司毛利率20.9%,同比下降2.2pct、环比下降1.3pct。因为8月起头五部委对超载超限进行严酷整治,同时投资增加,Q3重卡销量YOY+33%,我们估计后续跟着整治的继续进行,行业销量无望延续回暖态势。行业的回暖保障了公司主停业务的成长。

盈利预测及投资:暂不考虑此次增发对业绩的影响,估计16-18年EPS别离为0.46、0.59、0.66元/股。若是考虑增发的影响,此次刊行股份将会扩股约16%,对EPS会有必然摊薄,但66亿将会削减约30%的付息告贷,从而降低利钱收入,有益于提拔盈利程度。十三五期间,航空策动机、燃气轮机严重专项在将来5年打算实施的100个严重工程项目中居首位,其主要地位不问可知。公司作为国内航空策动机研制出产主力军,其计谋地位和上市公司焦点平台地位,将来在军、民航空策动机范畴成长空间庞大,维持买入评级。

公司拟募资不跨越100亿,航发认购45亿彰显支撑力度。公司通知布告拟向10名特定对象刊行3.1亿股募集不跨越100亿元,募集资金次要用于金融机构告贷和弥补流动资金,这是公司控股股东变为中国航发之后第一次再融资。此次非公开辟行股票的10名刊行对象中联系关系方中国航发、中航基金拟别离认购45亿、3亿元。其他参与者还包罗陕西航空财产集团、贵州产投、贵阳工投、沈阳恒信、湖南国发基金、中车金证等机构。此次增发价钱已锁定,限售期锁定三年。

风险提醒:宏观经济持续低迷,导致重卡需求不达预期;市场所作加剧导致公司市场份额下降;并购整合历程不及预期等。

东安动力2016年三季报点评:短期看好四时度销量,持久看好6AT落地

事务:公司发布2015年三季度报,此中停业收入14.09亿元,同比增加3.87%;归属于上市股东的净利润3252.6万元,同比增加22.77%。

内贸航空及衍生品受益于子公司中航哈轴的业绩增加以及在研项目标小批量出产交付:1、公司的控股子公司中航工业哈轴近两年业绩增加较着,发卖收入、利润等均呈现了较好的增加态势,目前其增加程度、获利能力均高于公司其他内贸航空及衍出产品;2、公司目前仍有多个在研项目,且有部门项目已逐步转为小批量出产交付,这些项目标研制、手艺等都将为公司带来持续的业绩增加。

盈利预测,下调至“增持”评级。

09:49:18银行板块拉伸护盘力度无限资金跟进志愿不强09:53:34今日盘面热点凌乱强势度削弱谨防调整09:55:32盘面大趋向不不变,多看少动09:58:53参与我们直播的伴侣多多关心我们的精选帖子关心我们的策略概念操作思09:59:55今天9:47再次提醒:强势的盘面不了调整的苗头。当前节制仓位为宜

风险提醒:军品订单的不不变性、系统性风险、两机专项政策搀扶不及预期

超限超载管理工作强化,物流车老旧车型升级驱动行业景气持续至2018年。8月18日,交通部、工信部、、工商总局、质检总局结合发布《关于进一步做好货车不法改装和超限超载管理工作的看法》,对下一阶段治超提出全面摆设以及《车辆运输车管理工作方案》。按照新规,自9月21日起,严禁双排车辆运输车进入高速公;2018年7月1日起,全面不合规车辆运输车通行,普及尺度货运车型。我们认为,跟着超限超载管理工作加强,将加快裁减重卡不合规车型,行业景气宇将持续至2018年。

类别:公司研究机构:齐鲁国际控股无限公司研究员:笃慧日期:2015-10-29

Q3本部策动机销量7.3万辆,同比增加190.60%,东安三菱销量9.0万辆,同比增加46.6%。本部销量次要增加源是新车型长安欧尚(Q3发卖2.9万辆);东安三菱销量次要增加源是新车型长安CX70(Q3销2.6万辆)。同时9月份北汽威旺M30促销优惠,单月发卖1.4万辆,重回增加通道。我们认为,因为车市岁暮促销勾当集中,购买税减免政策岁尾或调整预期,将推进乘用车市场的提前消费。同时欧尚产能或将进一步扩充,四时度东安动力下流配套量无望继续增加,盈利大要率改善。